Pandora: Fortsæt gennem flammerne

2017-årsregnskabet for Pandora blev pænt. Fremover bliver det amerikanske marked afgørende for, om karakteren bliver højere. Og så skal formand Peder Tuborgh frem på banen.

Pandoras topchef, Anders Colding Friis, har ikke haft det nemt med aktiemarkedet, der har vendt tommelfingeren nedad, næsten uanset hvad han har sagt og gjort.

Aktiemarkedet er den ubarmhjertige censor, som han og smykkeproducentens bestyrelsesformand, Peder Tuborgh, skal forholde sig til. Og ligesom ved en eksamen er det censor, der bestemmer, hvis der er uenighed mellem censor og eksaminator.

Tirsdag i sidste uge fremlagde Pandora så sit årsregnskab for 2017, der viste en omsætning på 22,8 mia. kr. med en bundlinje på 8,505 mia. kr. EBITDA. Det er ikke prangende, men stadig over middel. Det bliver til et 7-tal på 12-skalaen.

Den stramme censor, aktiemarkedet, lagde hårdt ud efter offentliggørelsen. Pandora-kursen fik endnu en nedtur under indtryk af den røde udvikling på Wall Street aftenen før og om natten i Asien. Senere blev kurserne bedre og endte med et mindre plus.

Lige nu er der to opgaver, som ligger tungt på Anders Colding Friis’ skuldre. Det gælder om at skaffe resultater på både kort og langt sigt. Det tager tid, før resultaterne viser sig, så lige nu skal han bruge tiden på at kommunikere med aktionærerne. 

Desværre har Anders Colding Friis et voldsomt pres på kalenderen. CFO’en bliver snart skiftet ud: Peter Vekslund opsagde selv jobbet hos Pandora efter fire år. Han afløses af Anders Boyer, som dog først træder ind ad døren efter sommerferien. Hertil kommer en stribe underdirektører, der har forladt finansafdelingen. 

Det betyder, at der ikke er helt den samme styrke at hente fra den finansielle ledelse i det næste halve år, som hvis den nuværende CFO fortsatte. Til gengæld er Anders Boyer allerede god bekendt af Pandora: Han sidder i bestyrelsen nu, indtil han udtræder ved næste generalforsamling. 

Også chefen for det vigtige amerikanske marked, Scott Burger, har efter ti år valgt at stoppe i løbet af februar. Headhunterne er i gang, og i løbet af andet kvartal forventer Pandora at have afløseren parat. Indtil da fungerer Anders Colding Friis også som president for Pandora Americas.

Det amerikanske detailmarked er under voldsom forandring lige nu, hvor ikke mindst Amazon er med til at præge udviklingen. De digitale platforme bliver derfor en afgørende brik for Pandoras strategi.

Fravær sender tvetydigt signal

Anders Colding Friis har hidtil stået i forreste række, når øretæverne skulle uddeles. Her har han stået meget alene, og bestyrelsesformand Peder Tuborgh har sjældent været på banen.

Det mediemæssige pres på topchefen er stort, og derfor er det oplagt, at bestyrelsesformanden træder stærkere frem i medierne og meddeler, at bestyrelsen står 100 pct. bag Colding Friis. Det nuværende signal, eller mangel på samme, om man vil, kan dog også tolkes modsat, som at nedtællingen er i gang.

Derfor kræver det både elegance, taktik og taktfuldhed, hvis Tuborgh skal på banen. Han skal holde tungen lige i munden, så det ikke kan udlægges som, at bestyrelsesformanden nu tegner den daglige drift, eller at han er ved at varme op til en afskedigelse af topchefen. Hvis Anders Colding Friis fratræder nu, vil det skabe endnu mere uro omkring Pandora. Det vil også være urimeligt, eftersom Pandora har en robust forretningsmodel. 

Kapitalmarkedsdagen den 17. januar var et af redskaberne, som blev taget i brug for at skabe ro. Her trådte Peder Tuborgh frem i lyset og sagde, at Pandora vil forbedre kommunikationen. Det er bare ikke nok. Der er brug for mere af det samme. Et holdkæftbolsje på 4 mia. kr. i form af et aktietilbagekøbsprogram og et udbytte på 2 mia. kr. er ikke nok til at stabilisere tilliden til Pandora. 

Til daglig står Peder Tuborgh som adm. direktør i spidsen for Arla Foods. Det er også en opgave, der kræver konstant kommunikation til andelshaverne og markedet, så han har hænderne fulde i forvejen. Derfor kan det være, at Pandora ikke får den opmærksomhed, virksomheden har brug for. Bestyrelsesarbejde er krævende, når en virksomhed er under pres. 

Amerikanere har trådt på koblingen

I løbet af 2017 er Pandoras aktiekurs faldet med 40 pct. Normalt er det udtryk for, at en virksomhed går dårligt. Grundlæggende er Pandora dog en sund virksomhed, hvor man har forstået at opbygge en produktportefølje, som har et bredt marked, i modsætning til konkurrenterne Cartier og Tiffany, som befinder sig øverst i fødekæden. 

De amerikanske forbrugere har trådt på koblingen, og dermed har efterspørgslen ikke været så stor som tidligere på dette vigtige marked. Det er ikke længere indkøbscentrene, som er magneten for smykkeindkøb. Flere og flere vandrer over til Amazon, og alene deres størrelse betyder, at Amazon bliver svære at forhandle med. Den faldende dollar trækker også tallene i den forkerte retning.

Derfor er der brug for to ting lige nu. Peder Tuborgh skal træde ud af den tilbagetrukne rolle og mere ind på scenen. Det vil være utraditionelt at lade Peder Tuborgh og Anders Colding Friis medvirke i dobbeltinterview i medierne, men det vil være med til at sende det rigtige signal til aktionærerne. 

Pandora er under pres. Det har de været før. ’If you’re walking through fire – keep on walking’ bør være den sætning, der er styrende for Anders Colding Friis og Peder Tuborgh de kommende måneder.

Forrige artikel Silicon Valley? Meh … I Kina er misundelsens tid forbi Silicon Valley? Meh … I Kina er misundelsens tid forbi Næste artikel Store investeringer i 5G presser TDC til nye ejere Store investeringer i 5G presser TDC til nye ejere

Internettet er en slagmark mellem Kina og USA

Internettet er en slagmark mellem Kina og USA

Verdens to digitale supermagter står for vidt forskellige tilgange til ny teknologi og 5G. Det kan blive afgørende for vores digitale liv, om det bliver den amerikanske eller den kinesiske tilgang, der vinder.

Danske medier har valgt deres Trump

Danske medier har valgt deres Trump

KOMMENTAR: Den danske presse har givet Klaus Riskær Pedersen en flyvende start på hans politiske karriere. Fortsat kritik mod hans kandidatur kan ovenikøbet styrke hans chancer. Det handler om at vinde kampen om opmærksomheden, og det mestrer han.

Ny udlændingepolitik kan koste virksomheder 8.700 ansatte

Ny udlændingepolitik kan koste virksomheder 8.700 ansatte

Det danske arbejdsmarked risikerer at miste tusindvis af aktive hænder som konsekvens af paradigmeskiftet i udlændingepolitikken. Men Inger Støjberg vil hellere hente ny arbejdskraft i udlandet end at lade flygtningene løse behovet for hænder i danske virksomheder eller kommuner.

Rengøringsgigant: Vi jagter arbejdskraft alle steder

Rengøringsgigant: Vi jagter arbejdskraft alle steder

Facility service-koncernen ISS jagter arbejdskraft alle steder. Dels for at løse manglen på arbejdskraft; dels fordi flere og flere analyser internt hos ISS viser, at mangfoldighed målt på køn, alder og etnisk baggrund i sig selv har en lang række forretningsmæssige fordele.

Den agile organisation – en illusion, du skal jagte

Den agile organisation – en illusion, du skal jagte

KOMMENTAR: Omstillingen til en fleksibel og forandringsparat organisation er en uendelig rejse mod et evigt bevægeligt mål. Derfor kræver det en høj grad af selvindsigt, når du som leder samtidig har som opgave at få andre til at trives under de konstante forandringer.

Set, læst og hørt: Mathias Linnemann

Set, læst og hørt: Mathias Linnemann

Mandag Morgen har bedt iværksætter Mathias Linnemann om tre kulturanbefalinger. Han fortæller blandt andet om en podcast, der fik Teslas aktiekurs til at falde med ti procent, og så er han blevet dybt rørt over en fotobog af krigsfotograf Jan Grarup.

Nyt job: Stina Vrang Elias er ny NFA-formand

Nyt job: Stina Vrang Elias er ny NFA-formand

Stina Vrang Elias er udpeget som ny formand for Det Nationale Forskningscenter for Arbejdsmiljø. Hun tager over fra Kjeld Møller Pedersen, der har siddet på posten siden 2001.

Danmark løfter en mindre del af flygtningebyrden

Danmark løfter en mindre del af flygtningebyrden

Kun fem ud af tusind asylsøgere, der kommer til Europa, søger asyl i Danmark. Det er tredje år i træk, Danmark holder sig på det historisk lave niveau. Danmark er nu sunket til nummer 75 på FN’s rangliste over lande, der modtager flest flygtninge set i forhold til deres økonomisk velstand.

Her er de mest (u)populære danske statsministre

Her er de mest (u)populære danske statsministre

Nyt studie kortlægger danske ministres popularitet fra de allerførste ministermålinger i 1978 og frem til i dag. Som statsminister var Poul Schlüter mere populær end nogen anden i embedet i den 40-årige periode. Lars Løkke Rasmussen og Helle Thorning-Schmidt indtager fælles bundplacering.

Den største danske erhvervssucces du aldrig har hørt om

Den største danske erhvervssucces du aldrig har hørt om

Det er en af de største danske erhvervssucceser i nyere tid. Siden starten i 2000 har firmaet været på én lang og stejl vækstkurve. I dag er de to stiftere begge blandt de 25 rigeste danskere, og firmaet er verdens førende på deres marked. Men de færreste har hørt om 3Shape.

På kommunal bootcamp for borgerfokus

På kommunal bootcamp for borgerfokus

Borgmesteren, byrådet og kommunaldirektøren i Kolding vil ikke styre alting fra toppen. Med projektet ”Borgerens Centrum” skal medarbejderne tænke med på udviklingen af løsninger, der tager udgangspunkt i borgerens behov og ikke i lovgivningens regler.

Valgpanik skaber hovsaløsninger

Valgpanik skaber hovsaløsninger

ANALYSE: Politikere på Christiansborg vil haste store reformer af sundhedsvæsenet, udlændingepolitikken og pensionssystemet igennem inden valget. Det kan komme til at koste Danmark dyrt. Meget dyrt.

Tjek dit sundhedsfællesskab

Tjek dit sundhedsfællesskab

Mandag Morgen har kortlagt det skæve Sundhedsdanmark. Find din kommune på kortet, og se sundhedsprofilen for det sundhedsfællesskab, du vil tilhøre under regeringens bebudede reform. Du kan også sammenligne sundhedsfællesskaberne på 15 udvalgte parametre.

Flydende bydele kan lette presset på verdens storbyer

Flydende bydele kan lette presset på verdens storbyer

Ved at bygge boligkvarterer, kontorbygninger og hele bydele på store, flydende pramme kan man afhjælpe noget af pladsmanglen i verdens storbyer, mener en hollandsk arkitekt. I det statslige norske energiselskab Equinor undersøger man, om flydende byer kan være en stor ny forretningsmulighed.

Italiens stærke mand er populær som aldrig før

Italiens stærke mand er populær som aldrig før

"En krigsmaskine". "Algoritmernes mand". Vicepremierminister Matteo Salvini er stjernen i den italienske koalitionsregering. I kontinuerlig valgkamp på platforme som Facebook og Twitter er han en kommunikator, der matcher Donald Trump. Selvom han ligesom Marine Le Pen i Frankrig har opgivet modstanden mod euroen, bliver Salvini en udfordring for hele EU.

Sundhedsreform deler Danmark i et A- og B-hold

Sundhedsreform deler Danmark i et A- og B-hold

De mest belastede sundhedsfællesskaber i Udkantsdanmark får svært ved at tilbyde samme niveau i sundhedsbehandlingen som storbyernes sundhedsfællesskaber, hvor borgerne er raskere, yngre og har en sundere livsstil. Mandag Morgen har kortlagt danskernes skæve sundhedsprofil.

Her er danskernes ønskeseddel til en sundhedsreform

Her er danskernes ønskeseddel til en sundhedsreform

Halvdelen af danskerne mener, der er for stor forskel på kommunale sundhedstilbud. De efterlyser handling fra alle parter i sundhedsvæsenet, fast kontaktperson og overblik over egen behandling, viser stor undersøgelse blandt 3.000 danskere foretaget af Tænketanken Mandag Morgen.

Sundhedsreform flytter magten: Ellen Trane kan blive superminister

Sundhedsreform flytter magten: Ellen Trane kan blive superminister

Sundhedsreformen kan afgøre, hvem der skal være landets nye statsminister efter næste valg. Sundhedsminister Ellen Trane Nørby spiller en hovedrolle. Reformens centrale mål om 500.000 færre ambulante besøg og 40.000 indlæggelser bygger på usikre tal, viser notat fra Sundhedsstyrelsen. Der er "ikke meget solid evidens at basere sig på", erkender styrelsen i notatet.

København og Lolland: En verden til forskel i sundhed

København og Lolland: En verden til forskel i sundhed

København og Lolland. To kommuner med hver sin sundhedsprofil. Dobbelt så mange lollikkere får kræft, tre gange så mange får en blodprop i hjertet, og fem gange så mange er på førtidspension. Sundhedsreformen skal sikre mere ens behandling. Men det tvivler de to borgmestre på vil lykkes.

Vi er nødt til at tale om den skjulte ulighed i sundheden

Vi er nødt til at tale om den skjulte ulighed i sundheden

KOMMENTAR: Lighed i behandling har været et centralt mål for dansk sundhedspolitik gennem årtier. Men Rigsrevisionens nye beretning indikerer, at der forekommer ulighed i sundhedsvæsenets behandling, som relaterer sig til bl.a. alder, køn, geografi og socioøkonomisk baggrund.

Set, læst og hørt: Anette Christoffersen

Set, læst og hørt: Anette Christoffersen

Mandag Morgen har bedt Anette Christoffersen om tre kulturanbefalinger. Hun fortæller blandt andet om en juletradition i Trinitatis Kirke og om en bog, der aldrig forlader hendes natbord.

Knud Romer: Præstationssamfundet er min fjende nr. 1

Knud Romer: Præstationssamfundet er min fjende nr. 1

Da han skrev sin debutroman, var den så perfekt, at den indbragte ham stående ovationer og litteraturpriser. Men så indtraf derouten, da den svære to’er blev for svær. Og nøjagtigt som kunstnermyten foreskriver, gik Knud Romer destruktivt i hundene – ligesom det sker for så mange andre.

Et lille skridt for Danmark – et kæmpe skridt for verdensmålene

Et lille skridt for Danmark – et kæmpe skridt for verdensmålene

KOMMENTAR: Arbejdet med FN’s verdensmål kræver, at vi finder ud af, hvad vi skal måle os på, hvad angår deres opnåelse. Med rapporten ’Baseline for verdensmålene. Verdensmål 11: Bæredygtige byer og lokalsamfund’ har Danmark taget det første vigtige skridt.

Da verdenseliten kastede sig over Faaborg-Midtfyn

Da verdenseliten kastede sig over Faaborg-Midtfyn

KOMMENTAR: Når man følger den årlige virak om World Economic Forums årsmøde i den schweiziske bjergby Davos, skal man ikke lade sig blænde af, hvad der kan synes som varm luft i metermål. Danmark kan sagtens bruge WEF i praksis, hvis vi gør det rigtigt. Et godt eksempel findes i Faaborg-Midtfyn Kommune.

Kom til læsermøde: Dogmeregler for Danmark 4.0

Kom til læsermøde: Dogmeregler for Danmark 4.0

INVITATION: Kom til læsermøde den 6. februar og deltag i debatten om Danmarks og den teknologiske fremtid med bl.a. Berlingskes politiske kommentator Thomas Larsen, formanden for ATV’s tænketank, professor Maja Horst, og Mandag Morgens redaktør for digital omstilling, Peter Hesseldahl.

Tyskernes farvel til kul sker alt for sent

Tyskernes farvel til kul sker alt for sent

ANALYSE: Tyskland er Europas største klimaproblem. Hvis tyskerne skal klare sig uden kul og atomkraft, kræver det, at de får åbnet for meget mere grøn strøm fra Danmark og resten af Norden.

Politikerne bør få systematisk efterkritik

Politikerne bør få systematisk efterkritik

KOMMENTAR: Det er et hul i vores politiske beslutningsproces, at der ikke foretages flere og mere systematiske analyser af konsekvenserne af ny lovgivning, efter den er indført. Hvis vi ikke lærer af vores fejltagelser, bliver vi jo aldrig klogere.

Industrisamfundet synger på sidste vers

Industrisamfundet synger på sidste vers

Den industrielle økonomi er gået fra 1.0 til 4.0 – fra kulkraft og dampmaskiner til digital koordination af alle aspekter af produktionen. Nu er vi ved at bevæge os så langt fra den oprindelige form for masseproduktion, at det ikke længere giver mening at kalde det industri.

Robot-pioner: Fremtidens værdiskabelse er ’anti-industriel’

Robot-pioner: Fremtidens værdiskabelse er ’anti-industriel’

Vi er knap nået i gang med industri 4.0, men Universal Robots' tekniske direktør og medstifter Esben Østergaard har allerede blikket rettet mod fremtidens produktionsform. Han forventer, at avancerede robotter i fremtiden vil frisætte og støtte mennesker i en form for fremstilling, der er præget af personlighed, håndværk og variation snarere end masseproduktion.

Tue Mantoni: Sådan revolutionerer 3D-print forretningen

Tue Mantoni: Sådan revolutionerer 3D-print forretningen

3D-print gør det muligt at skabe værdi på tværs af de sædvanlige forretningsområder. Det skal man forstå, hvis man for alvor vil udnytte fordelene ved teknologien, siger Tue Mantoni, tidligere CEO for Triumph Motorcycles og B&O. 

Topøkonomer: Ny velstand afhænger af, at vi alle lærer hele livet

Topøkonomer: Ny velstand afhænger af, at vi alle lærer hele livet

Livslang læring er afgørende, hvis vi skal drage nytte af nye teknologier. Sådan lyder det fra to topøkonomer, hvis analyse lagde en af grundstenene under Disruptionrådets arbejde. Nu håber de, at politikerne og virksomhederne husker udfordringen: At det kræver massiv omskoling, når 40 procent af arbejdsopgaverne bliver automatiseret.

Set, læst og hørt: Ida Auken

Set, læst og hørt: Ida Auken

Mandag Morgen har spurgt Ida Auken om, hvad hun har set, læst og hørt for nylig. Hun anbefaler blandt andet en westernserie med et kvindetwist og en underholdende podcast om klassisk musik.