Det er ikke toldens økonomiske påvirkning, der er mest bekymrende

Canadas erhvervspresse forblev rolig. Stridbare udtalelser fra den amerikanske præsident var blot valgkampretorik, skrev en Toronto-baseret avis. I sidste ende ville han undgå at indføre told, der kunne "vække harme i Canada".

Denne selvsikkerhed viste sig at være alvorligt forfejlet. I 1930 underskrev den amerikanske præsident Herbert Hoover den berygtede Smoot-Hawley-toldlov, opkaldt efter sine kongrespolitiske ophavsmænd. Den gennemsnitlige told på amerikanske importvarer steg fra 40 procent i 1929 til 60 procent i 1932, og det globale handelssystem brød sammen.