Lars Thrane: “Du bliver kastet for løverne”

Hvad var jeres situation, da I valgte at gå på børsen?

Vi var et familieejet selskab, hvor jeg havde 49 pct. af aktierne, og min tvillingebror havde 49 pct. Resten af familien havde de resterende 2 pct. Min bror besluttede at forlade virksomheden, og til det skulle vi have frigjort kapital. Vi undersøgte mulighederne for, at en kapitalfond eller en anden virksomhed kunne overtage hans aktier, men fandt ikke det rigtige match. Derfor endte vi med en børsintroduktion med det formål, at han fik frigjort sine penge.

Hvilke overvejelser gjorde du dig om at afgive kontrol med en del af ejerskabet?

Når en virksomhed får en vis størrelse, er det fint at gøre den mere offentligt tilgængelig af hensyn til både medarbejdere og omverden. Jeg tænkte da over det med ejerskabet, men der er masser af eksempler på børsnoterede selskaber, hvor ejeren og stifteren sidder med en mindre aktiepost – f.eks. Microsoft og Apple. Jeg havde den opfattelse, at når jeg sad med den teknologiske viden og den daglige ledelse og stadig havde 25 pct. af aktierne, så kunne jeg bevare kontrollen med selskabet.

Hvad har du lært af processen?

At fondsbørsen ikke er stedet at gå hen, hvis du mangler kapital. Du bliver kastet lige lukt for løverne.  For 20  år siden havde man en aktie i 6 til 9 år. I dag er det få uger. Fra at være et sted at hente arbejdskapital er fondsbørsen blevet en spilleplade i et ­casino i Las Vegas. Men i en virksomhed som Thrane & Thrane skal vi tænke flere år frem og tænke i overlevelse og strategi på langt sigt. Men hvis investorernes krav til at maksimere aktieværdien skal tilgodeses, skal virksomheden arbejde med en tidshorisont på 2 til 3 måneder.

Men at være til salg hver dag er jo et grundvilkår, når man er på fondsbørsen?

Ja, men det er blevet mere ekstremt, og det kan hverken virksomheder eller samfund være tjent med. Hovedformålet med at være på børsen er at skaffe arbejdskapital, uden at man dagligt skal udsættes for angreb. Antallet af virksomheder på de amerikanske børser er faldet med 30 pct. gennem 20 år. Det er udtryk for, at man ikke længere kan bruge fondsbørsen til at skaffe arbejdskapital.

Hvilken rolle mener du så, fondsbørsen har i dag?

Fondsbørsen har udspillet sin rolle. Den rolle, fondsbørsen har i dag, er uinteressant og usund, og derfor går ingen på børsen mere. Hvis udviklingen fortsætter, hvor står vi så om 10 og 20 år?

Hvad skal der til for at bremse udviklingen?

Tempoet skal ned. Computergenererede aktiehandler er noget, Fanden har skabt. Man kunne indføre en afgift, hver gang man handler, og skrue på det redskab, indtil de hurtige handler er begrænset. Lige nu er de ødelæggende for børsen.

Hvad vil du gøre, næste gang du har brug for kapital?

Jeg vil ikke gå på fondsbørsen efter arbejdskapital. Jeg vil vækste virksomheden ad anden vej. Jeg kan kun sige “hold dig væk” til vækstvirksomheder, der overvejer fondsbørsen som kilde til arbejdskapital. I flere år voksede Thrane & Thrane 100 pct. på omsætningen, og vi finansierede det hele selv. Det går måske lidt langsommere, men du sover roligt om natten. Hvis man henter sin kapital på fondsbørsen, skal man vide, at man ikke længere ejer sin virksomhed.