Modeluner og kortsigtet spekulation præger dansk aktiemarked

Den seneste udvikling på det danske aktiemarked er godt på vej til at undergrave ledelsesfilosofien om “shareholder value”. Aktieanalytikerne og de institutionelle investorer fokuserer nemlig så meget på IT, KFX-aktier og udenlandske investeringer, at de lader de mindre og mellemstore børsnoterede virksomheder i stikken. Sammen med en række andre forhold som manglende likviditet i aktierne og dårlige regnskaber gør det kursfastsættelsen på disse selskaber helt skæv. En kortlægning, Mandag Morgen har foretaget, viser, at de største kursstigninger i 1999 først og fremmest afspejler kortsigtede spekulationer i virksomhedsopkøb, overreaktion på indtjeningsjusteringer og selvforstærkende negative holdninger til fondseje, konglomerater m.v. Til gengæld spiller den langsigtede analyse af virksomhedernes strategi og indtjening en mindre og mindre rolle. Kun 8 ud af de 50 virksomheder, der steg mest i kurs i 1999, har præsteret en god indtjening i flere år. “Det er farligt for “shareholder value-tænkningen”, at aktiekurserne svinger så tilfældigt,” siger statsautoriseret revisor Jørgen Cramon, PricewaterhouseCoopers.