Pundet under pres

Mens Grækenland i den forgangne uge kunne ånde lettet op og konstatere, at investorerne viste sig villige til at købe græske statsobligationer for 5 milliarder euro, så flyttede en betydelig del af den internationale opmærksomhed fra Athen til London.

Med udgangspunkt i en meningsmåling, som viste, at det kommende valg i Storbritannien risikerer at ende med, at hverken Labour eller de konservative har flertal i det britiske underhus, begyndte det britiske pund et styrtdyk.

Pundet nåede sit laveste niveau i de seneste tre måneder over for euroen, som ellers også er faldende. Men frem for alt så faldt pundet i forhold til den amerikanske dollar, og da det nåede under den magiske grænse på 1,50 dollar for et britisk pund, begyndte et massivt salg.

Med de seneste ugers fokus på eurogruppen havde omverdenen tilsyneladende næsten glemt, at den britiske regering sidste år genererede et underskud, som var lige så stort som det græske – altså på mere end 12 pct. af BNP.

Som udgangspunkt er den britiske økonomi dog ikke lige så udsat som den græske, fordi den britiske gæld er væsentligt lavere. Men i kølvandet på finanskrisen er Storbritannien faktisk blevet svækket langt mere, end det umiddelbart fremgår af nationalregnskabet. For det første har den britiske regering tilført banker kapital svarende til 2,6 pct. af BNP. Derudover har den udstedt yderligere bankgarantier svarende til 11 pct. af BNP. Og endelig har den garanteret dårlige lån og værdipapirer svarende til 15 pct. af BNP.

For et land, hvor gælden sidste år var 68 pct. af BNP, og som i år ventes at vokse til 82 pct. af BNP, er det klart, at bankgarantierne mv. gør Storbritannien til en økonomisk risiko, men så længe landet har en regering med flertal i Underhuset, har markederne været overbevist om, at en britisk regering nok skulle gøre det nødvendige for at få styr på økonomien. Derfor bragte udsigten til en regering uden klart flertal i den forgangne uge pundet ud i et brat fald. En kurs, som nok vil fortsætte frem til valget, som skal afholdes senest i starten af juni.